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Obbligazioni del gruppo Republic of Panama

Il formato utilizzato per visualizzare il nome di un'obbligazione è il seguente: «Nome emittente», «Tasso cedola corrente», «Data di scadenza (mm-aaaa)».
Broker
Broker e banche a noi noti che consentono di negoziare l'obbligazione selezionata sulla propria piattaforma.
Il rendimento ottenibile acquistando a un determinato prezzo e mantenendo fino alla scadenza, espresso su base annualizzata. Se l'obbligazione include opzioni incorporate (put o call), il rendimento è calcolato nello scenario peggiore per l'investitore.
Il tasso di interesse, espresso in termini annualizzati, che l'emittente deve corrispondere ai detentori dell'obbligazione. Gli interessi maturano sul valore nominale, non sul valore di mercato.
Il miglior prezzo netto disponibile a cui è possibile acquistare un'obbligazione.
Duration

La duration modificata misura la sensibilità del prezzo di un’obbligazione alle variazioni dei tassi d’interesse. A parità di altre condizioni, stima di quanto il prezzo diminuisce (o aumenta), in percentuale, se il rendimento dell’obbligazione sale (o scende) di un punto percentuale.

Esempio: con una duration modificata pari a 5, se il rendimento dell’obbligazione sale dal 4% al 5%, il prezzo scende di circa il 5%, a parità di altre condizioni.

Il tempo residuo alla scadenza dell'obbligazione, espresso in anni.
Callable
Indica se l'obbligazione è richiamabile dall'emittente. Per le obbligazioni callable, vengono mostrate la data e il prezzo del prossimo rimborso anticipato.
La valuta in cui è denominata l'obbligazione. Ciò significa che si acquistano o vendono le obbligazioni in quella valuta e si ricevono i pagamenti dall'emittente nella stessa valuta.

Una valutazione dell'affidabilità creditizia di un emittente, ovvero della probabilità che onori i propri debiti senza incorrere in insolvenza.

Calcoliamo la media dei rating di credito pubblicamente disponibili per l'obbligazione e l'emittente, assegnati dalle agenzie di rating globali, e la presentiamo su una scala a cinque livelli con il seguente significato:

  • Molto basso: Rating di credito medio corrente pari ad AA- o superiore
  • Basso: Rating di credito medio corrente pari ad A-, A o A+
  • Medio: Rating di credito medio corrente pari a BBB-, BBB o BBB+
  • Alto: Rating di credito medio corrente pari a BB-, BB o BB+
  • Molto alto: Rating di credito medio corrente pari a B+ o inferiore. Rientrano in questa categoria anche le obbligazioni e gli emittenti privi di rating da parte di qualsiasi agenzia di rating globale.
La classificazione di un'obbligazione che indica l'ordine di priorità del rimborso in caso di insolvenza dell'emittente: Garantite e Senior vengono rimborsate per prime. Senior Non-preferred le obbligazioni emesse da istituti finanziari vengono rimborsate dopo le obbligazioni Garantite e Senior Preferred. Subordinate e Subordinate Junior vengono rimborsate per ultime, pertanto i loro detentori possono subire le perdite maggiori in caso di insolvenza dell'emittente.
Il paese in cui è localizzata la principale attività dell'emittente, sia in termini di attività che di fonti di reddito.
La categoria settoriale di alto livello in cui opera l'emittente dell'obbligazione.
L'importo minimo negoziabile per un'obbligazione, espresso nella valuta dell'obbligazione. Non rilevante se il broker consente di negoziare frazioni di obbligazioni (ad es. Trade Republic).
ISIN
Il codice ISIN (International Securities Identification Number) è un identificativo unico riconosciuto a livello globale per un titolo. Clicca per copiarlo negli appunti e cercarlo sul sito del tuo broker.
Republic of Panama 2.252% Sep 2032 5,81 2,2582,405,355,90 giu 32 @100USDSeniorPanamaGoverno/Municipalità 200.000 USD
Republic of Panama 3.16% Jan 2030 5,47 3,1693,242,973,22 ott 29 @100USDSeniorPanamaGoverno/Municipalità 200.000 USD
Republic of Panama 3.298% Jan 2033 5,86 3,3086,825,406,21 ott 32 @100USDSeniorPanamaGoverno/Municipalità 200.000 USD
Republic of Panama 3.875% Mar 2028 5,26 3,8898,201,301,36 dic 27 @100USDSeniorPanamaGoverno/Municipalità 200.000 USD

Panama is a small but strategically positioned economy in Central America, fully dollarized since the early 20th century. Services account for over 70% of GDP, with the economy built around logistics, commerce, construction, and financial services. The Panama Canal is the country's single most important strategic asset — it handles around 3% of global maritime trade and contributes directly to government revenue (around 2,8% of GDP on average). The Colon Free Zone, the largest duty-free zone in the Western Hemisphere, adds further weight to Panama's role as a global trade hub. GDP per capita in PPP terms stood at around $41,500 in 2024, among the highest in Latin America, and real GDP growth reached 2,7% in 2024, recovering toward a projected 3,8–4,0% annually in 2025–2027.

The main credit strength is dollarization: Panama uses the US dollar and has no central bank, which removes exchange rate risk and keeps inflation very low (near zero in 2024). The flip side is that there is no lender of last resort and no monetary policy flexibility. The largest sector by GDP contribution is commerce, restaurants and hotels (around 21,7%), followed by construction (around 16,6%) and transportation and logistics (around 11,6%), which together with other services form the backbone of the economy. The copper mine Cobre Panama, closed in late 2023 following social unrest, represented only around 3,6% of GDP, and the government reached agreements in 2025 to suspend related international arbitration claims that had totalled around $27 billion.

Public finances are the main area of concern. The general government deficit reached 7,4% of GDP in 2024, one of the widest in the country's recent history. It is expected to narrow to around 4,0–4,5% of GDP in 2025 following spending cuts and a pension reform passed in March 2025. Government debt rose to approximately 62–67% of GDP by end-2025 depending on the measure used, and is projected to continue rising through at least 2027. Interest payments consume around 18,8–19% of government revenues as of 2025, well above the peer median of around 11%. Tax revenues remain structurally weak at below 7% of GDP, constrained by exemptions and evasion. Around 85% of the government's debt stock is external. The government has been financing itself largely through short-term EUR- and CHF-denominated bank loans in 2025, creating refinancing concentration in 2027–2028. The current account swung from a surplus of 1,9% of GDP in 2024 to an estimated deficit of around 0,8% in 2025.

Panama's credit profile also carries governance risks. Institutional capacity and control of corruption score below median among emerging markets. The government lacks a working majority in the National Assembly, which constrains the passage of structural fiscal reforms. Budgets have repeatedly relied on overly optimistic revenue forecasts. Panama was removed from the FATF grey list in October 2023 and from the EU high-risk list in March 2024, which reduced a key reputational overhang for the financial sector.

S&P rates Panama's long-term foreign currency senior unsecured debt at BBB- with a Stable outlook. Moody's rates it at Baa3 with a Negative outlook. Fitch assigns a rating of BB+ with a Stable outlook.

Publication date: 13-03-2026

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