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Denominate in €, $, £, Fr. La nostra attenzione è attualmente rivolta alle obbligazioni denominate in Euro, Dollaro statunitense, Sterlina britannica e Franco svizzero.
Rapporto rischio/rendimento favorevole. Nella nostra valutazione, le obbligazioni selezionate presentano un rischio di credito contenuto e offrono rendimenti superiori rispetto ai depositi bancari e ad altre obbligazioni.
Tagli di investimento accessibili. Le obbligazioni sono disponibili in lotti ridotti e gestibili, fino a 1.000 EUR o equivalente.
Liquidità di mercato. Privilegiamo obbligazioni ampiamente accessibili tramite numerosi broker, con negoziazione attiva e quotazioni denaro/lettera costanti.
Per ogni broker analizziamo cinque categorie: selezione delle obbligazioni negoziabili, costi di negoziazione e custodia, sicurezza (regolamentazione, protezione del capitale, garanzia dei depositi), esperienza sulla piattaforma ed extra come gestione fiscale, conto in valuta o servizio clienti. All'interno di ciascuna categoria confrontiamo i broker su 28 criteri specifici e assegniamo un punteggio in punti; il totale massimo ottenibile è 100 punti.
Convertiamo poi il punteggio complessivo in una valutazione da 0 a 5, dove 5,0 rappresenta il massimo possibile, con la formula: punti ottenuti / 20 (arrotondato a un decimale). Questo dà la seguente scala:
| Punti ottenuti | Valutazione | Risultato del test |
|---|---|---|
| 90 – 100 | 4.5 – 5.0 | Eccellente |
| 78 – 89 | 4.0 – 4.4 | Molto buono |
| 60 – 77 | 3.0 – 3.9 | Buono |
| 40 – 59 | 2.0 – 2.9 | Sufficiente |
| 20 – 39 | 1.0 – 1.9 | Adeguato |
| 0 – 19 | 0 – 0.9 | Scarso |
| Categoria | Cosa misura | Peso |
|---|---|---|
| Selezione | Numero e varietà di obbligazioni negoziabili (societarie, sovrane, multivaluta) | 25% |
| Costi | Commissioni di negoziazione, custodia e inattività | 20% |
| Piattaforma | Bond screener, ricerca per ISIN, ordini limite, usabilità | 20% |
| Sicurezza | Regolamentazione, licenza bancaria, garanzia dei depositi | 15% |
| Extra | Gestione fiscale, piano di accumulo, interessi sulla liquidità, ETF obbligazionari | 20% |
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Per calcolare il rendimento netto, abbiamo bisogno del tuo paese di residenza fiscale:
Questa funzionalità è attualmente supportata solo per i residenti di:
Se sei residente in Italia, aggiorna il tuo paese nelle Impostazioni profilo impostazioni.
Il formato utilizzato per visualizzare il nome di un'obbligazione è il seguente: «Nome emittente», «Tasso cedola corrente», «Data di scadenza (mm-aaaa)».
Il rendimento ottenibile acquistando a un determinato prezzo e mantenendo fino alla scadenza, espresso su base annualizzata. Se l'obbligazione include opzioni incorporate (put o call), il rendimento è calcolato nello scenario peggiore per l'investitore.
Il miglior prezzo netto disponibile a cui è possibile acquistare un'obbligazione.
Il termine «prezzo fermo» indica il prezzo che si avvicina maggiormente al prezzo lettera rilevato dai broker a noi noti che negoziano l'obbligazione. È calcolato come media dei migliori prezzi lettera alla chiusura del mercato nell'ultimo giorno di negoziazione, rilevati sulle borse più liquide in cui l'obbligazione è stata attivamente scambiata. Selezionando questa opzione si aumenta la probabilità di trovare un prezzo corrispondente nell'applicazione del proprio broker.
I proventi dell'emissione obbligazionaria vengono utilizzati per finanziare progetti ecosostenibili, come la riduzione delle emissioni di carbonio o la mitigazione degli effetti del cambiamento climatico.
Selezionando questa opzione, lo screener esclude le obbligazioni Subordinate e Senior non-preferred Queste obbligazioni hanno una priorità inferiore nell'ordine di rimborso e comportano un rischio più elevato.
Solo le obbligazioni Senior e Garantite rimangono visibili, poiché hanno generalmente una priorità maggiore in caso di insolvenza dell'emittente.
Selezionando questa opzione, lo screener esclude le obbligazioni che non pagano interessi periodici. Rimangono visibili solo le obbligazioni con pagamenti cedolari periodici.
Le obbligazioni zero coupon vengono emesse a sconto e rimborsano il valore nominale integrale alla scadenza. Il rendimento dell'investitore deriva dalla differenza tra il prezzo di acquisto e l'importo di rimborso.
Esempio: Un'obbligazione zero coupon a 5 anni acquistata a €800 e rimborsata a €1.000 genera €200 di reddito alla scadenza. Ciò corrisponde a un rendimento annualizzato di circa il 5%: (€1.000 – €800) ÷ €800 ÷ 5
Il rendimento annualizzato stimato nel caso in cui si acquistasse l'obbligazione al prezzo di mercato corrente e la si mantenesse fino alla scadenza, dopo l'applicazione dell'aliquota fiscale applicabile.
Formula:
Rendimento netto = Rendimento lordo × (1 − aliquota fiscale applicabile)
L'aliquota fiscale è determinata dal paese di residenza fiscale selezionato nelle tue impostazioni utente.
Nelle giurisdizioni in cui si applicano più aliquote fiscali (ad es. aliquote agevolate per determinate tipologie di obbligazioni), viene applicata l'aliquota pertinente. Se un'obbligazione beneficia di un'aliquota inferiore all'aliquota base standard, il rendimento netto è evidenziato in verde.
Importante:
Questo calcolo è indicativo e si basa su ipotesi generali. Le situazioni fiscali individuali possono variare. Bondfish non fornisce consulenza fiscale e non può tenere conto di tutti i fattori personali. Si raccomanda di consultare un consulente fiscale qualificato prima di prendere decisioni di investimento.
Se attivata, la colonna Rendimento mostra il rendimento netto stimato anziché il rendimento lordo.
Formula:
Rendimento netto = Rendimento lordo × (1 − aliquota fiscale applicabile)
L'aliquota fiscale applicabile è determinata dal paese di residenza selezionato nelle tue impostazioni utente.
In alcune giurisdizioni (ad es. Italia), le aliquote fiscali possono variare in base alla tipologia dell'obbligazione. Ove pertinente, viene applicata l'aliquota appropriata. Se un'obbligazione beneficia di un'aliquota inferiore a quella standard del paese, il rendimento netto è evidenziato in verde.
Importante:
Questo calcolo è indicativo e si basa su ipotesi generali. Le situazioni fiscali individuali possono variare. Bondfish non fornisce consulenza fiscale e non può tenere conto di tutti i fattori personali. Si raccomanda di consultare un consulente fiscale qualificato prima di prendere decisioni di investimento.
Idonea all'aliquota fiscale del 12,5%:
Il tempo residuo alla scadenza dell'obbligazione, espresso in anni.
Una valutazione dell'affidabilità creditizia di un emittente, ovvero della probabilità che onori i propri debiti senza incorrere in insolvenza.
Il livello di rischio di credito si basa sulla media dei rating pubblicamente disponibili dell'emittente e delle sue obbligazioni, assegnati dalle principali agenzie di rating: S&P, Moody's e Fitch.
Una valutazione dell'affidabilità creditizia di un emittente, ovvero della probabilità che onori i propri debiti senza incorrere in insolvenza.
Calcoliamo la media dei rating di credito pubblicamente disponibili per l'obbligazione e l'emittente, assegnati dalle agenzie di rating globali, e la presentiamo su una scala a cinque livelli con il seguente significato:
Il paese in cui è localizzata la principale attività dell'emittente, sia in termini di attività che di fonti di reddito.
La categoria settoriale di alto livello in cui opera l'emittente dell'obbligazione.
Broker e banche a noi noti che consentono di negoziare l'obbligazione selezionata sulla propria piattaforma.
L'importo minimo negoziabile per un'obbligazione, espresso nella valuta dell'obbligazione. Non rilevante se il broker consente di negoziare frazioni di obbligazioni (ad es. Trade Republic).
Il codice ISIN (International Securities Identification Number) è un identificativo unico riconosciuto a livello globale per un titolo. Clicca per copiarlo negli appunti e cercarlo sul sito del tuo broker.
Offriamo due tipologie di dati di prezzo, entrambe calcolate internamente: «prezzo fermo» e «prezzo indicativo».
Il «prezzo fermo» si basa sul miglior prezzo lettera della sessione di negoziazione del giorno precedente, rilevato dalle borse elencate di seguito e corretto in base al livello di liquidità della sede di negoziazione specifica per lo strumento.
Borse utilizzate per il calcolo del «prezzo fermo»:
Il «prezzo indicativo» è generato dal nostro modello di pricing esclusivo, che aggrega dati da molteplici fonti per stimare il valore dello strumento nell'ultimo giorno di negoziazione. Il modello incorpora un'analisi multifattoriale che tiene conto di elementi quali il volume di negoziazione nelle sedi rilevanti, fattori casuali e una varianza massima predefinita.
Si prega di notare che i dati di prezzo forniti da Bondfish sono proprietari e non possono essere ridistribuiti senza esplicita autorizzazione.
La classificazione di un'obbligazione che indica l'ordine di priorità del rimborso in caso di insolvenza dell'emittente:
Un'obbligazione è considerata liquida se, in base ai dati dei nostri broker partner:
Mostra obbligazioni con un prezzo di acquisto inferiore a 100 (sotto la pari).
Se si acquista un'obbligazione sotto la pari e la si mantiene fino alla scadenza, di norma viene rimborsata a 100.
La differenza costituisce una plusvalenza.
Esempio:
Acquisto a 95, rimborso a 100 alla scadenza → +5 di plusvalenza.
In alcuni paesi, le plusvalenze possono essere utilizzate per compensare perdite su investimenti precedentemente realizzate.
Esempio:
Un investitore ha precedentemente venduto azioni con una perdita di 5.
Acquista un'obbligazione a 95 e la mantiene fino alla scadenza.
La plusvalenza di +5 può compensare la perdita precedente di −5, pertanto non si paga alcuna imposta sulla plusvalenza.
Ciò migliora il rendimento netto.
Un’obbligazione è uno strumento finanziario di debito che rappresenta un prestito concesso da un investitore a un emittente. Quando acquisti un’obbligazione, stai prestando denaro all’emittente, il quale si impegna contrattualmente a pagare interessi periodici e a rimborsare il capitale alla data di scadenza. In altre parole, l’obbligazione è un titolo attraverso il quale l’emittente contrae un debito nei confronti dell’investitore ed è obbligato a generare flussi di cassa a favore del creditore.
Di norma, un’obbligazione viene emessa con un valore nominale (o valore facciale), ossia l’importo che sarà restituito alla scadenza. La maggior parte delle obbligazioni prevede inoltre una cedola, cioè un tasso di interesse definito nelle condizioni del titolo, e un calendario di pagamenti periodici. Questi pagamenti, chiamati cedole, rappresentano gli interessi che l’investitore riceve per aver prestato il proprio capitale.
Governi, enti locali, aziende, banche e istituzioni sovranazionali emettono obbligazioni per raccogliere capitale. I fondi ottenuti possono essere utilizzati per finanziare spesa pubblica, infrastrutture, investimenti aziendali, acquisizioni o rifinanziamento del debito.
Le obbligazioni vengono collocate principalmente sul mercato primario tramite intermediari finanziari e banche d’investimento, che acquistano l’emissione e la distribuiscono agli investitori. Successivamente, i titoli possono essere negoziati sul mercato secondario, dove il loro prezzo varia in base alle condizioni di mercato.
Le forme più comuni di obbligazioni sono:
Obbligazioni governative (Government Bonds): emesse dagli Stati per finanziare la spesa pubblica.
Obbligazioni societarie (Corporate Bonds): emesse dalle aziende per sostenere attività operative e investimenti.
Obbligazioni municipali (Municipal Bonds): emesse da regioni, città o enti locali, spesso con vantaggi fiscali.
È l’importo che l’emittente si impegna a rimborsare alla scadenza del titolo.
La cedola rappresenta il tasso di interesse pagato periodicamente all’investitore. I pagamenti possono essere annuali, semestrali o con altre frequenze stabilite al momento dell’emissione.
È la data in cui il capitale investito viene restituito all’obbligazionista.
Dopo l’emissione, il prezzo di un’obbligazione può salire sopra il valore nominale (premium) o scendere sotto di esso (discount). Il prezzo dipende principalmente da:
andamento dei tassi di interesse;
rischio di credito dell’emittente;
condizioni di liquidità del mercato.
Esiste una relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi obbligazionari:
quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni tendono a scendere;
quando i tassi scendono, i prezzi tendono a salire.
Il rendimento indica il ritorno ottenuto investendo in un’obbligazione. Tra le misure più utilizzate vi sono:
Current Yield: cedola annuale divisa per il prezzo corrente;
Yield to Maturity (YTM): rendimento complessivo considerando prezzo, cedole e rimborso a scadenza.
È il rischio che l’emittente non riesca a pagare interessi o capitale.
Le obbligazioni possono perdere valore quando i tassi di interesse aumentano. I titoli con scadenze più lunghe sono generalmente più sensibili ai movimenti dei tassi.
L’inflazione può ridurre il potere d’acquisto delle cedole future.
Alcune obbligazioni possono essere difficili da vendere rapidamente senza penalizzazioni sul prezzo.
Le obbligazioni sono generalmente considerate investimenti più stabili rispetto alle azioni, poiché offrono flussi di reddito prevedibili e minore volatilità. Tuttavia, nel lungo periodo, le azioni tendono storicamente a offrire rendimenti più elevati.
Immagina un’obbligazione con valore nominale di 1.000 euro e cedola del 5%. L’investitore riceverà 50 euro all’anno di interessi e, alla scadenza, il rimborso dei 1.000 euro investiti. Se nel frattempo i tassi di mercato scendono, il prezzo dell’obbligazione potrebbe aumentare; se salgono, il prezzo potrebbe diminuire.