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Data di pubblicazione: 13-10-2025 (aggiornato: 15-03-2026)
La storia recente della Romania è caratterizzata da risanamento fiscale, rinnovamento politico e un difficile equilibrio tra riforme e crescita.
Dopo un turbolento anno elettorale nel 2024, il Paese è entrato in una nuova fase nel maggio 2025, con l'insediamento del Presidente Nicușor Dan, un riformista indipendente e filo-europeo. Dan ha portato un approccio pragmatico alla politica, lavorando a stretto contatto con il Primo Ministro Ilie-Gavril Bolojan, il cui governo si basa su una coalizione di quattro partiti che detiene quasi i due terzi dei seggi parlamentari. Il loro obiettivo comune è quello di ridurre il deficit di bilancio, evitando al contempo una stagnazione dell'economia. Lo stanno facendo attraverso una combinazione di aumenti dell'aliquota IVA (dal 19% al 21%), aumenti delle accise su carburanti e alcolici, il blocco di stipendi e pensioni nel settore pubblico, tagli ai bonus e agli investimenti non essenziali e un miglioramento della riscossione delle imposte.
La Romania è una repubblica semipresidenziale, dove il presidente è il capo dello Stato e il primo ministro guida il governo. I due condividono ora la responsabilità di guidare il Paese attraverso il suo più ambizioso piano di risanamento fiscale da oltre un decennio. Il deficit di bilancio ha raggiunto il picco del 9,3% del PIL nel 2024. Il deficit di cassa del 2025, pari al 7,7% del PIL, è risultato ben al di sotto dell'obiettivo governativo dell'8,4%, e a gennaio 2026 si è registrato un piccolo avanzo di bilancio. Per il 2026, le stime variano tra il 6,0% e il 6,4% del PIL. Il processo sarà difficile, ma i primi risultati sono incoraggianti.
Fonte: Presentazione per gli investitori del Paese, febbraio 2026
Nonostante le difficoltà a breve termine, i fondamentali della Romania rimangono solidi. L'economia è diversificata: l'industria rappresenta circa il 16,7% del PIL, con l'elettronica, l'informatica e la produzione di autoveicoli a costituirne la spina dorsale. Commercio, trasporti e servizi contribuiscono per circa il 27,9%, mentre agricoltura e gas naturale svolgono un ruolo di supporto. La Romania è il maggiore produttore di elettronica nell'Europa centrale e orientale e un centro in crescita per la sicurezza informatica e il software. I livelli di reddito sono tra i più alti della regione, con un PIL pro capite (PPP) stimato a 46.900 dollari USA nel 2024. Il costo del lavoro, pari a 12,5 euro all'ora, rimane tra i più bassi dell'UE. Questa combinazione rafforza la competitività del Paese.
Fonte: Presentazione agli investitori del Paese, febbraio 2026
La posizione strategica del Paese ne determina l'importanza. Insieme alla Bulgaria, la Romania fornisce all'UE l'accesso al Mar Nero, un corridoio commerciale e di sicurezza fondamentale che collega l'Europa con il Caucaso e il Medio Oriente. La sua appartenenza alla NATO, all'UE (dal 2007) e all'area Schengen (da marzo 2024) sottolinea la sua profonda integrazione con le istituzioni occidentali.
Dal punto di vista economico, la Romania si trova ad affrontare delle difficoltà. La crescita è rallentata allo 0,9% nel 2024 e solo allo 0,7% nel 2025. L'economia è entrata in recessione tecnica nella seconda metà del 2025, con una contrazione del PIL dell'1,9% su base trimestrale nel quarto trimestre. La crescita nel 2026 è prevista a solo lo 0,6%, poiché il restringimento fiscale continua a pesare sulla domanda interna. L'inflazione rimane tra le più alte della regione, al 9,3% nel febbraio 2026, trainata dagli aumenti dell'IVA e dalla rimozione dei tetti massimi ai prezzi dell'energia. Potrebbe superare il 10% tra aprile e maggio 2026. La Banca Nazionale di Romania mantiene il tasso di riferimento al 6,50% e ha segnalato che è improbabile un taglio dei tassi prima dell'estate del 2026.
Gli scambi commerciali sono strettamente integrati con il mercato unico dell'UE, con la Germania come principale partner commerciale della Romania. Oltre due terzi sia delle esportazioni che delle importazioni sono destinate ai paesi dell'UE. Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto solo marginalmente, passando dall'8,2% del PIL nel 2024 a circa l'8,0% nel 2025. L'aumento degli interessi e dei pagamenti di redditi da investimenti diretti esteri (IDE) all'estero ha rallentato l'aggiustamento, nonostante il rigore fiscale. Si prevede che il disavanzo si ridurrà fino al 6% del PIL nel 2026, con il calo della domanda di importazioni.
Il debito pubblico della Romania si attestava al 59,6% del PIL alla fine del 2025, in aumento rispetto al 54,8% di fine 2024. Oltre il 50% del debito pubblico è denominato in valuta estera, prevalentemente in euro. Si prevede che il debito aumenterà fino al 63% del PIL entro il 2027 e si stabilizzerà intorno al 65% entro la fine del decennio. Le agenzie di rating mantengono il paese al livello più basso della categoria investment grade: S&P BBB-/Negativo, Fitch BBB-/Negativo e Moody's Baa3/Negativo. Tutte e tre riconoscono la forte volontà di riforma della nuova leadership, ma sottolineano l'importanza dell'attuazione delle riforme anche dopo il 2026.
Il paese beneficia di un sostanziale sostegno da parte dell'UE. Circa 40 miliardi di euro (circa il 10% del PIL) di fondi UE sono ancora disponibili nell'ambito del quadro 2021-2027 e del Dispositivo per la ripresa e la resilienza. Inoltre, a settembre 2025, alla Romania sono stati assegnati 16,7 miliardi di euro (circa il 4,4% del PIL) nell'ambito del programma SAFE (Security Action for Europe) dell'UE per gli appalti nel settore della difesa. Questi afflussi sostengono gli investimenti pubblici, contribuiscono a finanziare i disavanzi esterni e riducono la dipendenza dai prestiti di mercato.
L'obbligazione in euro con cedola fissa del 6.625% e scadenza a settembre 2029 offre un'elevata cedola fissa in euro e nessun rischio di rimborso anticipato. Scade prima della fine dell'attuale mandato del Presidente Dan nel 2030, offrendo agli investitori visibilità in un ciclo politico prevedibile, mentre la Romania si impegna a ripristinare la stabilità fiscale e ad approfondire la sua integrazione europea.
Dati aggiornati al 31-12-2025
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|---|---|---|---|---|---|
| PIL, miliardi di euro | 378,8 | Debito/PIL | 59,6 % | Inflazione | 9,7 % |
| PIL pro capite, migliaia di euro | 19,9 | Debito in valuta estera / Debito pubblico | 47,3 | Disoccupazione | 6,1 % |
| Crescita del PIL, anno su anno | 0,7 % | Spese per interessi / Entrate pubbliche | 7,6 % | Saldo del bilancio pubblico / PIL | -7,7 % |
| Conto corrente / PIL | -8,0 % | Riserve / Debito in valuta estera | 72 % | Tasso di interesse di riferimento | 6,5 % |
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